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现金买球:市场分化加剧，体育用品企业如何博得确定性未来？

现金买球时间：2026-06-17点击：

近年来，越野跑、登山、骑行等户外运动持续升温，体育消费市场保持较高热度。就连摩托车这一略显“小众”的赛道，也随着张雪机车夺冠而备受关注。

从宏观来看，根据中国体育用品联合会（以下简称“联合会”）发布的《中国体育用品业发展报告（2025）》，2024年全国体育产业和体育用品制造及销售行业规模稳中有升。2024年，全国体育产业总规模达38421亿元，同比增长4.6%。其中体育用品制造及销售业贡献了54.3%的产出，总规模达到20850亿元，同比增长3.6%。

在这一背景下，国产运动品牌表现尤为突出。2025年，港股四大运动品牌上市公司营收迎来不同程度的上涨，安踏体育营收大增13.26%至802.19亿元，首次突破800亿元，2021-2025年五年间实现“400亿-500亿-600亿-700亿-800亿”五级跳。除安踏体育外，李宁2025年营收增长至295.98亿元，特步国际营收达141.51亿元。361度营收连续5年实现双位数增长，2025年营收同比增长10.64%至111.46亿元。

纵览国内运动品牌市场，国产品牌已经逐渐领先于国际大牌。耐克大中华区2025财年（截至2025年5月31日）营收为65.85亿美元（约合474亿元人民币）。在2026财年，耐克大中华区营收持续下滑，截至2026年2月28日，耐克大中华区在2026财年前三季度营收为45.50亿美元（约合312.05亿元人民币），同比下滑10.96%。

阿迪达斯大中华区2025年全年营收36.2亿欧元（约合290.91亿元人民币），同比增长13%，营收规模略低于李宁。Lululemon中国大陆地区2025财年（截至2026年2月1日）营收达17.55亿美元（约合122亿元人民币），同比增长28.9%，营收规模介于361度和特步国际之间。

可以看到，国内运动品牌市场曾经由国际大牌主导的时代已经逐渐过去，国产运动品牌从追赶逐渐实现了领先，其发展过程也为所有国内体育用品制造及销售企业提供了可供参考的宝贵经验。不过，运动品牌的领先并不意味着产业整体完成“跃升”。多数体育用品企业仍以外贸和代工业务为主，受国际贸易环境、关税政策和单一市场依赖影响较大。

国办“31号文”提出到2030年体育产业总规模超过7万亿元后，行业开始进入一个新的分化阶段：一部分企业通过市场多元化、组织升级和科技创新寻找长期增长空间，另一部分企业则面临增长放缓与盈利压力。

联合会选取了舒华体育、英派斯、大丰实业、牧高笛、共创草坪、金陵体育、三柏硕、康力源这8家体育用品领域相关上市公司作为观察样本，厘清我国体育用品企业面临的挑战与机遇。

出口市场的变化导致体育用品上市公司业绩出现明显分化。2025年，美国关税政策导致部分企业对美出口额下滑，给依赖北美市场的体育用品企业带来了不小的挑战。同时，我国体育用品对欧元区国家的出口额明显提升，增速均在10%以上。

一方面由于人民币兑欧元贬值促进出口，另一方面得益于我国体育用品企业加大欧洲市场拓展力度，加速多元化市场布局。此外，巴西、波兰、印度尼西亚、智利等新兴市场表现十分突出，从体量和增速来看，这些新兴市场均展现出了较大的潜力。

海外业务更为多元、布局多个新兴市场的英派斯2025年业绩表现则相对稳健。2025年，英派斯营收11.76亿元，同比微降3.13%。归母净利润同比下降42.28%至6298.86万元，主要是由于新产业园投产初期叠加折旧摊销等因素所致。英派斯海外营收小幅下降5.29%至9.04亿元，占总营收比重为76.92%。截至2025年底，英派斯国际客户覆盖欧美、亚太、拉美、中东等市场，其自有品牌在欧洲营收同比增长28.57%，在西班牙、英国、俄罗斯、意大利、印度、墨西哥、巴西等核心国家均实现较快增长。

2025年美国关税政策影响了体育用品公司业绩，但不同类型产品受关税的影响程度差异较大。例如深耕人造草坪行业多年的共创草坪，2025年国际业务同比增长13.44%，核心增长来源即是美洲地区和欧洲地区。

在业务多元化方面，舒华体育是一个可供行业参考的案例。几年前，企业业绩较为依赖国内市场，而近年来加速拓展海外市场，2025年境外营收同比增长63.77%至4.57亿元，营收占比接近三成，实现了“两条腿走路”的健康发展局面。

综合来看，在当前国际贸易市场环境复杂多变的情况下，依赖单一市场的模式开始出现较大风险，体育用品企业应寻求更多元的稳健增长。

在对外拓展市场的同时，2025年体育用品上市公司们纷纷加速了内部组织变革和生产效率提升。

在2025年，共创草坪启动实施成立以来规模最大的组织架构调整，制造层面完成制造中心实质性整合，实现生产资源集约化、高效化配置，持续提升生产运营效能。同时成立供应中心，设立销售管理部。在营销层面，开展系统化市场洞察工作，进一步精准把握市场需求、优化渠道布局。此外，公司还引入IBM流程咨询项目，借助外部斗球体育力量系统梳理经营管理各环节痛点与优化空间，提出针对性改进方案，为公司推进更大范围、更深层次的组织变革提供有力支撑。

深耕文体旅行业三十余载的大丰实业，在2025年实现营收和归母净利润双重高增长后，在2026年的经营计划中提出优化绩效分配机制、优化组织架构、提升信息化建设水平的目标。值得一提的是，大丰实业在经营计划中提出“重视市值管理工作”，充分体现了其作为文体旅行业龙头对自身企业发展价值的认可以及对投资者的责任和担当。

在健身器材领域，舒华体育的数字化管理取得了关键进展。在营销与客户端上线CRM一体化平台，在供应链和财务端同步落地供应商协同平台与财务预算管控系统，在业务端建成一体化健身SaaS数字化平台。在商业模式上，舒华体育则聚焦模式优化，在健身门店业务上主动调整健身连锁门店开店数量，适度放缓开店节奏，着力提升门店质量，持续优化门店运营结构，以实现更稳健增长。

近年来，由于户外露营市场大幅洗牌，加速转型C端市场的牧高笛虽然承受了一定的短期业绩压力，但聚焦品牌升级、产品迭代与社群生态优化，顺应市场发展趋势，积极探索高质量发展的突破路径。

除组织架构调整优化外，多家体育用品企业加速推进生产数字化、智能化，致力于提升生产效率，降低成本，数字化智能工厂将设备、人、数据紧密相连，实现生产全流程的可视化和可控化。

2025年，英派斯新产业园生产系统顺利完成整体搬迁，并实现全流程规模化量产。该产业园深度融合大数据与物联网技术，构建起覆盖研发、生产、仓储物流全链条的数字化体系，推动生产系统向柔性化、数字化、智能化深度转型。据英派斯介绍，借助新体系，其研发周期从200-400天压缩至100-200天，个性化定制交付周期从45-60天缩短至30天以内，运营成本总体降低30%。

与此同时，康力源也正在积极推进数字化工厂建设，以持续提升经营管理的精细化、智能化水平，引入PLM、云之家、REP等系统实现全业务流程的数字化覆盖和一体化管理，并搭建集团化多组织统一管控平台，实现对各子公司的远程管控、动态监控和数据分析，建立速8体育直播化主数据管理体系。

可以看到，目前的体育用品企业已经到了追求整体效率领先的发展阶段。Wind平台显示，8家上市公司中，成立时间最早的是舒华体育，成立于1996年，最晚的是牧高笛，成立于2006年。以此来看，进入“而立之年”的体育用品企业，需要更先进的组织管理体系推动企业进一步发展。

从海外到国内，无论是ODM还是OBM，随着市场竞争加剧，以往粗犷的发展模式早已不再适用，研发创新已经成为了体育用品企业的必修课，且重要性日益突出。去年，国办“31号文”提出在体育用品制造领域，推动体育用品升级，加大体育科技研发和转化力度，提升体育产品和服务数字化水平。

在市场和政策的双重要求下，近年来，体育用品企业也在纷纷加大研发，提升科技智能化转型。《报告》显示，体育用品上市公司研发强度要显著高于A股研发强度平均水平。从细分领域看，健身器材、户外用品、运动鞋服的加权平均研发强度领跑，这说明体育用品上市公司在研发投入上力度较大，创新能力较强。

具体来看，大丰实业、共创草坪在历年研发费用上处于领先位置，2025年研发费用均突破1亿元，舒华体育和英派斯研发费用超过5000万元，牧高笛近三年研发费用保持在2700万元左右。从研发费用率看，大丰实业、英派斯、三柏硕2025年研发费用率超过4%，除牧高笛外其他企业研发费用超过3%。牧高笛自2023年来研发费用稳定投入，研发费用率持续提升，显示其对研发创新的重视程度较大。

共创草坪专注于人造草研发，在新技术、新工艺上进行前瞻性布局。值得一提的是，在休闲草领域，共创相继推出备受市场关注的新产品，在运动草领域致力于高性能运动草丝及低碳环保运动系统的研究开发，新产品部分关键性能已远高于行业最权威的FIFA Quality Pro速8体育直播。

其他体育用品上市公司中，金陵体育同样专注于强化自身领先优势，目前正在持续推进新型室外篮球架、新型篮球比赛计分设备、预制型运动场地面层、运动场馆看台座椅系统等研发项目，这些新项目将进一步丰富公司产品线，在改善业绩同时提升品牌影响力。

在健身器材领域，企业致力于产品升级，推进产品的智能化。2025年，舒华体育加速从“智能硬件”到“智慧生态”转型，不仅自主研发发FlexAir变感跑台、SRC专利跑姿监测技术等产品与技术，并借助AI大模型为用户生成定制化、科学化、个性化的力量训练指导，舒华运动APP全年使用人数同比增长超35%，用户粘性与生态价值日益凸显。

英派斯自主产品ITF8系列26款新品、ECP系列力量训练器二期9款新品、HC005攀爬机顺利完成研发并实现量产，其中HC005攀爬机主打关节低冲击全身锻炼，为用户提供科学高效的全身性低冲击有氧训练，先后斩获“2025中国体博会创新推优大奖”、“思诞行·文体用品创新大赛健身和体育器材类金奖”，成为年度最具影响力的明星单品。

当前，外部环境的多变复杂，给国产体育用品企业提出了更高的要求，唯有主动调整，积极探寻市场机遇，加强研发，推出更具市场竞争力的产品和服务，同时提升综合效率，实现效益最大化的企业才能在竞争愈发激烈的市场中立足。

挑战与机遇往往并存，市场同样赋予了体育用品企业发展机遇。背靠国内强大的供应链体系、庞大的消费市场和优渥的技术人才土壤，也许在不久的将来，体育用品企业将实现进一步突破，成长为全球体育用品市场龙头企业。